Ein wirtschaftlich solides Fundament – zumindest auf den ersten Blick
Die Bürgergenossenschaft Windpark Wittmund eG mit Sitz in Wittmund weist zum 31. Dezember 2025 eine Bilanzsumme von 1.817.843,29 Euro aus.
Im Vorjahr waren es 1.783.841,73 Euro.
Damit ist die Bilanzsumme um rund 34.002 Euro beziehungsweise 1,9 Prozent gestiegen.
Besonders auffällig ist die hohe Eigenkapitalausstattung.
Das bilanzielle Eigenkapital beträgt zum Jahresende 2025 insgesamt 1.803.475,14 Euro. Im Vorjahr waren es 1.775.299,88 Euro.
Daraus ergibt sich eine Eigenkapitalquote von rund 99,2 Prozent.
Für Anleger ist das zunächst eine erfreuliche Kennzahl. Eine derart hohe Eigenkapitalquote bedeutet, dass die Genossenschaft auf ihrer eigenen Bilanzebene nur in sehr geringem Umfang durch Rückstellungen und Verbindlichkeiten finanziert ist.
Die ausgewiesenen Verbindlichkeiten betragen lediglich 11.268,15 Euro.
Hinzu kommen Rückstellungen von 3.100 Euro.
Allerdings sollte diese Kennzahl nicht mit einer vollständigen Risikofreiheit verwechselt werden.
Die Genossenschaft hält Beteiligungen an anderen Unternehmen. Welche wirtschaftlichen Verpflichtungen, Finanzierungen und Risiken auf Ebene dieser Beteiligungsunternehmen bestehen, lässt sich aus dem vorliegenden Jahresabschluss nicht erkennen.
Gerade bei einer Beteiligungsgenossenschaft ist diese Unterscheidung entscheidend.
Jahresüberschuss fällt von 226.150 auf 142.175 Euro
Der wichtigste kritische Punkt ist die deutliche Verschlechterung des Jahresergebnisses.
Im Geschäftsjahr 2024 erzielte die Genossenschaft einen Jahresüberschuss von 226.150,17 Euro.
Für 2025 werden dagegen nur noch 142.175,26 Euro ausgewiesen.
Das entspricht einem Rückgang um 83.974,91 Euro beziehungsweise rund 37,1 Prozent.
Ein solcher Gewinnrückgang verdient Aufmerksamkeit.
Zwar schreibt die Genossenschaft weiterhin schwarze Zahlen. Von einem Verlustjahr kann also keine Rede sein.
Dennoch ist die wirtschaftliche Ertragskraft im Vergleich zum Vorjahr erheblich gesunken.
Für Mitglieder ist besonders relevant, ob der Rückgang vorübergehend ist oder ob sich eine längerfristige Entwicklung abzeichnet.
Diese Frage lässt sich anhand von zwei Geschäftsjahren allein nicht beantworten.
Dafür wären weitere Jahresabschlüsse, Informationen zur Entwicklung der Windenergieerträge und Angaben zur wirtschaftlichen Lage der Beteiligungsunternehmen erforderlich.
Die Beteiligungserträge sind der entscheidende Faktor
Ein Blick in die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt, woher der Gewinnrückgang hauptsächlich stammt.
Die Erträge aus Beteiligungen sanken von 261.883,03 Euro im Jahr 2024 auf 163.562,05 Euro im Jahr 2025.
Das entspricht einem Rückgang um 98.320,98 Euro beziehungsweise rund 37,5 Prozent.
Damit ist die zentrale Einnahmequelle der Genossenschaft erheblich schwächer ausgefallen.
Die sonstigen Zinsen und ähnlichen Erträge gingen ebenfalls zurück: von 8.899,60 Euro auf 3.980,53 Euro.
Das ist ein Minus von rund 55,3 Prozent.
Die gesamten ausgewiesenen Beteiligungs- und Zinserträge verminderten sich somit von 270.782,63 Euro auf 167.542,58 Euro.
Gleichzeitig gingen allerdings auch die Steueraufwendungen zurück.
Die Steuern vom Einkommen und vom Ertrag sanken von 39.329,02 Euro auf 21.482,88 Euro.
Dadurch wurde der Rückgang des Jahresüberschusses teilweise abgefedert.
Für Anleger ist entscheidend: Die niedrigeren Gewinne sind nicht auf einen deutlichen Anstieg der laufenden Verwaltungskosten zurückzuführen.
Vielmehr haben sich die Erträge aus den Beteiligungen spürbar verringert.
Warum das geschehen ist, geht aus den vorliegenden Zahlen nicht hervor.
Mögliche Ursachen könnten schwankende Ausschüttungen, Veränderungen der wirtschaftlichen Ergebnisse der Beteiligungsunternehmen oder andere Sondereffekte sein.
Welche Erklärung tatsächlich zutrifft, müsste die Genossenschaft erläutern.
Wie rentabel ist das eingesetzte Kapital noch?
Die Geschäftsguthaben der verbleibenden Mitglieder betragen unverändert 1.140.000 Euro.
Setzt man den Jahresüberschuss 2025 rechnerisch zu diesem Betrag ins Verhältnis, ergibt sich eine Quote von rund 12,5 Prozent.
Im Vorjahr lag dieser rechnerische Wert bei rund 19,8 Prozent.
Auch gemessen am durchschnittlichen bilanziellen Eigenkapital ergibt sich für 2025 eine rechnerische Eigenkapitalrendite von etwa 7,9 Prozent.
Das sind auf den ersten Blick durchaus beachtliche Werte.
Allerdings wäre es falsch, diese Zahlen mit einer garantierten Verzinsung der Mitgliedsanteile gleichzusetzen.
Der Jahresüberschuss ist nicht identisch mit der tatsächlich an Mitglieder ausgezahlten Dividende.
Ein Teil der Gewinne kann in Rücklagen eingestellt oder vorgetragen werden. Über die Verwendung des Bilanzgewinns entscheiden die zuständigen Organe nach den gesetzlichen und satzungsmäßigen Vorgaben.
Auch lässt sich aus dem Jahresabschluss nicht ableiten, welche Rendite ein einzelnes Mitglied auf sein ursprünglich eingesetztes Kapital tatsächlich erzielt hat.
Für eine aussagekräftige Anlegerbewertung müssten insbesondere die bisherigen Ausschüttungen und die langfristige Kapitalentwicklung berücksichtigt werden.
Liquidität sinkt um mehr als 82.000 Euro
Ein zweiter wichtiger Punkt betrifft die verfügbaren Zahlungsmittel.
Zum 31. Dezember 2024 verfügte die Genossenschaft über Bankguthaben und Kassenbestände von 328.858,72 Euro.
Ein Jahr später waren es noch 246.005,63 Euro.
Damit gingen die liquiden Mittel um 82.853,09 Euro beziehungsweise rund 25,2 Prozent zurück.
Ein Rückgang der Liquidität ist nicht automatisch ein Warnsignal.
Er kann beispielsweise durch Ausschüttungen an Mitglieder, Zahlungen an Beteiligungsunternehmen oder andere wirtschaftlich sinnvolle Vorgänge verursacht worden sein.
Allerdings enthält der vorliegende Abschluss keine Kapitalflussrechnung, aus der sich die konkreten Ursachen eindeutig ablesen ließen.
Für Anleger ist deshalb wichtig, wie sich die Zahlungsströme im Geschäftsjahr zusammengesetzt haben.
Positiv bleibt festzuhalten, dass die Genossenschaft Ende 2025 noch über rund 246.000 Euro an liquiden Mitteln verfügte.
Diese Summe liegt deutlich über den unmittelbar ausgewiesenen Rückstellungen und Verbindlichkeiten von zusammen rund 14.368 Euro.
Eine akute Liquiditätskrise lässt sich aus den vorliegenden Bilanzdaten daher nicht erkennen.
Trotzdem verdient der Rückgang der verfügbaren Mittel eine nachvollziehbare Erklärung.
Forderungen gegen Beteiligungsunternehmen steigen deutlich
Besonders interessant ist eine weitere Veränderung auf der Aktivseite.
Die Forderungen gegen Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht, erhöhten sich von 244.699,50 Euro auf 347.643,94 Euro.
Das ist ein Anstieg um 102.944,44 Euro beziehungsweise rund 42,1 Prozent.
Damit hat die Genossenschaft zum Jahresende deutlich höhere Ansprüche gegenüber ihren Beteiligungsunternehmen ausgewiesen.
Diese Entwicklung muss nicht negativ sein.
Solche Forderungen können beispielsweise aus noch nicht ausgezahlten Beteiligungserträgen oder aus anderen konzern- beziehungsweise beteiligungsbezogenen Geschäftsvorgängen entstehen.
Problematisch wäre es allerdings, wenn Forderungen über längere Zeit nicht beglichen werden könnten oder wenn ihre Werthaltigkeit zweifelhaft wäre.
Der Jahresabschluss enthält in den vorgelegten Auszügen keine ausreichenden Angaben zur Zusammensetzung, Fälligkeit und Besicherung dieser Forderungen.
Deshalb bleibt eine wichtige Frage offen:
Warum steigen die Forderungen gegen Beteiligungsunternehmen so deutlich, während gleichzeitig die verfügbaren Bankguthaben zurückgehen?
Ein unmittelbarer ursächlicher Zusammenhang zwischen beiden Veränderungen ist aus der Bilanz nicht nachweisbar.
Die parallele Entwicklung sollte jedoch auf einer Generalversammlung erläutert werden.
Mehr Forderungen bedeuten nicht automatisch mehr verfügbares Geld
Für Anleger ist die Unterscheidung zwischen bilanziellen Ansprüchen und tatsächlich vorhandenen Zahlungsmitteln besonders wichtig.
Eine Forderung wird als Vermögenswert ausgewiesen, wenn die bilanziellen Voraussetzungen dafür erfüllt sind.
Sie bedeutet aber nicht, dass das Geld bereits auf dem Bankkonto eingegangen ist.
Das ist gerade bei einer Genossenschaft relevant, deren wirtschaftliche Tätigkeit wesentlich auf Beteiligungserträgen beruht.
Entscheidend ist, ob die Beteiligungsunternehmen ihre Verpflichtungen fristgerecht erfüllen können.
Eine hohe Eigenkapitalquote schützt nicht vollständig vor wirtschaftlichen Problemen, wenn wesentliche Vermögenswerte an Wert verlieren oder Forderungen nicht realisiert werden können.
Für die Mitglieder wäre daher eine transparente Darstellung der Zahlungsströme und der wirtschaftlichen Verhältnisse der Beteiligungsunternehmen hilfreich.
Die Beteiligungen bleiben unverändert bewertet
Die Finanzanlagen der Genossenschaft bestehen aus Beteiligungen mit einem Buchwert von 1.207.815,94 Euro.
Dieser Betrag ist gegenüber dem Vorjahr unverändert.
Die Beteiligungen machen damit rund zwei Drittel der gesamten Bilanzsumme aus.
Die wirtschaftliche Entwicklung dieser Beteiligungen ist folglich für die Vermögens- und Ertragslage der Genossenschaft von zentraler Bedeutung.
Der unveränderte Buchwert zeigt zunächst lediglich, dass in der vorgelegten Bilanz keine Veränderung dieses Bilanzpostens ausgewiesen wird.
Er beweist nicht, dass der tatsächliche wirtschaftliche Wert der Beteiligungen unverändert geblieben ist.
Umgekehrt lässt sich aus dem gesunkenen Beteiligungsertrag allein auch nicht schließen, dass eine Wertminderung erforderlich gewesen wäre.
Für eine solche Beurteilung wären weitere Informationen über die Beteiligungsunternehmen und die zugrunde liegenden Bewertungsannahmen notwendig.
Gerade weil der größte Teil des Vermögens in diesen Beteiligungen gebunden ist, sollten Mitglieder deren wirtschaftliche Entwicklung aufmerksam verfolgen.
Rücklagen werden weiter gestärkt
Positiv ist die Entwicklung der Ergebnisrücklagen.
Die gesetzliche Rücklage stieg von 21.900 Euro auf 26.355 Euro.
Die anderen Ergebnisrücklagen erhöhten sich von 196.100 Euro auf 236.193 Euro.
Insgesamt wuchsen die Rücklagen damit von 218.000 Euro auf 262.548 Euro.
Das entspricht einem Anstieg um 44.548 Euro.
Die Genossenschaft hat somit trotz des gesunkenen Jahresüberschusses weitere Mittel in die Rücklagen eingestellt.
Für Mitglieder kann dies ein Zeichen vorsichtiger Ergebnisverwendung sein.
Rücklagen stärken grundsätzlich die bilanzielle Eigenkapitalbasis und können helfen, wirtschaftliche Schwankungen aufzufangen.
Allerdings sind Rücklagen nicht mit separat verfügbaren Bankguthaben gleichzusetzen.
Sie sind ein Bestandteil des Eigenkapitals und sagen für sich genommen nichts darüber aus, in welcher Form die entsprechenden Vermögenswerte angelegt sind.
Bilanzgewinn von rund 401.000 Euro – aber was davon ist ausschüttbar?
Zum Jahresende 2025 weist die Genossenschaft einen Bilanzgewinn von 400.927,14 Euro aus.
Dieser setzt sich aus einem Gewinnvortrag von 303.299,88 Euro und dem Jahresüberschuss von 142.175,26 Euro zusammen.
Davon wurden 44.548 Euro in die Rücklagen eingestellt.
Der Bilanzgewinn ist gegenüber dem Vorjahr leicht gesunken.
2024 hatte er 417.299,88 Euro betragen.
Für Anleger ist dieser Posten besonders interessant, weil er grundsätzlich die Grundlage für Entscheidungen über die weitere Gewinnverwendung bilden kann.
Allerdings darf der Bilanzgewinn nicht mit sofort verfügbarer Liquidität verwechselt werden.
Die Genossenschaft verfügt zwar bilanziell über einen Gewinnvortrag und einen aktuellen Jahresüberschuss. Das bedeutet aber nicht, dass der gesamte Bilanzgewinn von rund 401.000 Euro als Bankguthaben vorhanden ist.
Die liquiden Mittel betragen zum Bilanzstichtag lediglich rund 246.000 Euro.
Welche Ausschüttung tatsächlich möglich und wirtschaftlich sinnvoll ist, hängt deshalb nicht nur von der bilanziellen Gewinnhöhe, sondern auch von der Liquiditätsplanung, den gesetzlichen Vorgaben und der Satzung ab.
Aus dem vorliegenden Jahresabschluss ergibt sich noch kein konkreter Ausschüttungsbeschluss für das Geschäftsjahr 2025.
Wie ist die Veränderung des Eigenkapitals zu erklären?
Ein weiterer Punkt verdient Aufmerksamkeit.
Das bilanzielle Eigenkapital ist von 1.775.299,88 Euro auf 1.803.475,14 Euro gestiegen.
Das entspricht einem Zuwachs um 28.175,26 Euro.
Gleichzeitig wurde ein Jahresüberschuss von 142.175,26 Euro erwirtschaftet.
Die Differenz zwischen dem Jahresüberschuss und dem Eigenkapitalzuwachs beträgt genau 114.000 Euro.
Da die Geschäftsguthaben unverändert geblieben sind und sich die übrigen Eigenkapitalposten entsprechend entwickelt haben, deutet dies rechnerisch auf eine Eigenkapitalminderung außerhalb des laufenden Jahresergebnisses hin, beispielsweise durch eine Ausschüttung.
Aus den vorgelegten Abschlusszahlen allein lässt sich jedoch nicht abschließend feststellen, welcher konkrete Vorgang dafür verantwortlich war.
Für Mitglieder wäre daher eine Darstellung der tatsächlichen Gewinnverwendung des Vorjahres hilfreich.
Sollten tatsächlich 114.000 Euro ausgeschüttet worden sein, entspräche dies rechnerisch zehn Prozent der ausgewiesenen Geschäftsguthaben von 1.140.000 Euro.
Das wäre allerdings nur eine rechnerische Einordnung und kein Nachweis einer individuellen Dividende oder einer bestimmten Ausschüttungsquote je Mitglied.
Was bedeutet die hohe Eigenkapitalquote für das Risiko?
Eine Eigenkapitalquote von rund 99,2 Prozent ist aus bilanzieller Sicht ein erheblicher Stabilitätsfaktor.
Die Genossenschaft weist selbst keine nennenswerten Bankverbindlichkeiten aus.
Damit bestehen auf Ebene der Genossenschaft vergleichsweise geringe unmittelbare Verpflichtungen gegenüber Gläubigern.
Das reduziert bestimmte finanzielle Risiken.
Für Anleger ist jedoch entscheidend, dass das wesentliche wirtschaftliche Risiko in den Beteiligungen liegen kann.
Wenn Beteiligungsunternehmen beispielsweise durch geringere Stromerlöse, technische Probleme, unerwartete Reparaturen oder Finanzierungsbelastungen unter Druck geraten, könnte sich dies auf die Erträge und den Wert der Beteiligungen auswirken.
Ob solche Risiken bei den konkreten Beteiligungsunternehmen bestehen, lässt sich aus dem vorgelegten Abschluss nicht feststellen.
Die hohe Eigenkapitalquote sollte deshalb positiv bewertet werden, aber nicht als Garantie für künftige Gewinne oder die Rückzahlung des eingesetzten Kapitals.
