Anlegeranalyse zum Jahresbericht 2024 (Erstbericht nach Fondsgründung)
Der Fonds P&R REAL VALUE, ein aktiv gemanagter Aktienfonds mit Fokus auf Small- und Micro-Caps, verzeichnet im ersten Rumpfgeschäftsjahr (15.01.–30.09.2024) eine bemerkenswerte Wertentwicklung von +26,6 % nach Kosten – deutlich über dem MSCI World (+16,8 %) und dem DAX (+16,3 %).
Die Fondsstrategie zielt auf substanzstarke, wiederkehrend profitable Unternehmen mit attraktivem Bewertungsprofil – häufig im Bereich Serienakquisiteure, Nischen-Software oder wiederkehrende Einnahmemodelle.
Portfoliostruktur und Anlageschwerpunkte
Fondsvermögen: 63,1 Mio. EUR
Aktienquote: ~100 %
Top-5-Positionen (über 70 % des Vermögens):
Software Circle plc
Kelly Partners Group
Credit Acceptance Corp.
Trupanion Inc.
Brockhaus Technologies AG
Geografischer Schwerpunkt:
Über 80 % in Nicht-EU/EWR-Ländern (v. a. USA, UK, Australien, Kanada, Schweden)
Themenfokus:
Serienakquisiteure: langfristige Wachstumsmodelle durch Firmenzukäufe (z. B. Teqnion, Judges Scientific)
Wiederkehrende Umsätze: besonders im Software- und Versicherungssektor
Konzentration als Stilmittel: Nur 12 Aktien im Portfolio – bewusst gewählt zur Fokussierung auf höchste Überzeugungswerte
Ertragslage und Ergebnis
Realisierte Gewinne: +850.000 €
Nicht realisierte Verluste: –2,61 Mio. €
Nettoergebnis: –1,74 Mio. € (bedingt durch Marktwertschwankungen zum Stichtag)
Performancegebühr: ca. 293.600 € (0,53 % vom Ø-Fondsvolumen)
Trotz rechnerischem Verlust bleibt der NAV-Anstieg pro Anteil signifikant – Performancekennzahlen beziehen sich auf Endwert zum 30.09.2024.
Kosten und Gebührenstruktur
Position Betrag (EUR) Anteil am Fondsvermögen
Verwaltungsvergütung 106.119 0,17 %
Performance Fee 292.342 0,46 %
Gesamtkostenquote (geschätzt) ~1,2 – 1,3 % marktüblich
Transaktionskosten: 2.084 €
Gebühren fair, allerdings hohe Performance-Fee bei starkem Anstieg.
Nachhaltigkeit
Der Fonds fällt unter Artikel 6 SFDR
Nachhaltigkeitsrisiken werden berücksichtigt, ESG-Kriterien sind jedoch nicht zentraler Bestandteil der Investmententscheidung
EU-Taxonomie-konforme Investments: keine Angabe bzw. nicht explizit verfolgt
Risikostruktur
Marktrisiko: hoch durch 100 % Aktienquote, keine Absicherung
Liquiditätsrisiko: erhöht durch Small-/Micro-Cap-Fokus
Währungsrisiken: vorhanden (Investments außerhalb Eurozone), nicht abgesichert
Konzentrationsrisiko: sehr hoch durch fokussiertes Portfolio
Der Fonds verzichtet bewusst auf Diversifikationsbreite zugunsten einer hochkonzentrierten, fundamental getriebenen Strategie.
Fazit für Anleger
P&R REAL VALUE zeigt sich als überzeugend positionierter Value-Fonds, der mit klarer Strategie, mutiger Konzentration und konsequentem Stock-Picking punktet. Die starke Outperformance bei gleichzeitig striktem Fokus auf Qualität und wiederkehrende Einnahmemodelle macht den Fonds interessant für langfristig orientierte Anleger, die bereit sind, temporäre Volatilität und fokussierte Risiken in Kauf zu nehmen.
Empfehlung:
Für erfahrene Anleger mit mittelfristigem bis langfristigem Horizont
Geeignet als ergänzender Baustein für wachstumsorientierte Portfolios
Ungeeignet für risikoaverse Investoren oder solche mit Liquiditätsbedürfnissen
