1. Fondsprofil & Strategie
Der „SEB Europafonds“ verfolgt das Ziel eines langfristig attraktiven Wertzuwachses und investiert mindestens 51 % in europäische Aktien. Die Auswahl erfolgt unter Berücksichtigung von Risikostreuung, Börsenkapitalisierung, Liquidität und Zukunftsperspektiven. Ergänzend kann der Fonds in Anleihen, Geldmarktinstrumente, Bankguthaben und Derivate investieren – allerdings lag die Aktienquote zum Stichtag bei über 96 %, was einen klaren Aktienfokus belegt.
2. Wertentwicklung
Performance (1.12.2023 – 30.11.2024): +11,45 %
Vergleichsindex (STOXX Europe 600): übertraf den Fonds deutlich
Die absolute Performance ist solide, liegt jedoch unter der des Vergleichsindex, was insbesondere auf schwache Titelauswahl in IT und Energie zurückzuführen ist. Positiv wirkte dagegen die Untergewichtung im Energiesektor.
3. Portfoliostruktur
Fondsvermögen: 94,15 Mio. € (Vorjahr: 102,05 Mio. €)
Aktienanteil: 96,87 %
Bankguthaben: 3,14 %
Top-Länderanteile (in %):
Großbritannien: 18,7 %
Frankreich: 14,5 %
Schweiz: 14,35 %
Deutschland: 11,7 %
Italien: 5,0 %
Das Portfolio ist breit europäisch diversifiziert, mit einem klaren Übergewicht klassischer Industrieländer. Ein besonderes Augenmerk liegt auf dividendenstarken Blue Chips sowie mittelgroßen Wachstumsunternehmen.
4. Wesentliche Einzelwerte
Positive Beiträge:
Intesa Sanpaolo, Carnival, Industria de Diseño Textil (Inditex)
Untergewichte bei Nestlé und LVMH
Negativ wirkend:
SMA Solar, Stellantis, STMicroelectronics
Untergewicht bei SAP
Die Mischung zeigt, dass sich Über- und Untergewichtungen stark auf die relative Rendite ausgewirkt haben. Besonders Tech- und Industriepositionen wurden nicht optimal gewählt.
5. Ertragslage
Dividenden (netto): ca. 2,9 Mio. €
Realisierte Gewinne: 13,4 Mio. €
Realisierte Verluste: -5,3 Mio. €
Ergebnis gesamt: +10,4 Mio. €
Ausschüttung je Anteil: 1,23 €
Anteilwert: 69,87 € (Vorjahr: 63,98 €)
Die ordentlichen Erträge sind gestiegen, wobei vor allem Gewinne aus Aktienverkäufen das positive Jahresergebnis getragen haben. Die Ausschüttung blieb moderat.
6. Kosten und Mittelbewegung
Gesamtkostenquote (TER): 0,97 %
Performance Fee: 0,26 %
Mittelabfluss (netto): -17,3 Mio. €
Transaktionskosten: 140.366 €
Der Fonds hatte mit starken Mittelabflüssen zu kämpfen – ein Hinweis auf Zurückhaltung bei Investoren trotz der positiven Rendite.
7. Risiken
Marktpreisrisiken: Hoch, da nahezu voll investiert
Aktien- & Währungsrisiken: Signifikant aufgrund internationaler Ausrichtung
Ukraine-Krieg & geopolitische Spannungen wurden als beeinflussende Faktoren genannt
8. Fazit für Anleger
Der SEB Europafonds lieferte im Geschäftsjahr 2023/24 eine solide absolute Rendite von 11,45 %, verfehlte jedoch seine Benchmark. Die breit gestreute Portfolioausrichtung bietet langfristig orientierten Anlegern Stabilität, insbesondere bei einer aktiven Streuung über Länder, Sektoren und Währungen.
Die Ausschüttung ist moderat, die Kostenquote akzeptabel, jedoch bleibt das aktive Management in der Auswahl der Einzeltitel verbesserungswürdig.
Empfehlung:
Geeignet für Anleger mit Fokus auf europäische Aktienmärkte, die Diversifikation und konservativ aktives Management schätzen und kurzfristige Underperformance gegenüber der Benchmark tolerieren können.
