Anlegeranalyse des Jahresberichts zum 30.11.2024
1. Fondsprofil und Strategie
Der First Private Europa Aktien ULM ist ein aktiv gemanagter europäischer Aktienfonds, der sich auf wertorientierte Einzeltitelauswahl (Value-Ansatz) konzentriert. Das Anlageziel ist die Outperformance gegenüber dem MSCI Europe ESG Screened Net Return EUR sowie dem MSCI Europe Value TR. Der Fonds wird nach quantitativ-regelbasierten Kriterien gemanagt (Bottom-up-Stockpicking), wobei auf Faktoren wie Bewertung, Ertragslage, Qualität, Momentum und Bilanzstärke geachtet wird.
👉 Der Fonds erfüllt die Anforderungen eines Artikel-8-Fonds gemäß Offenlegungsverordnung (ESG-Charakter).
2. Performance und Vergleich
Fonds-Performance (2023/24): +15,23 %
Benchmark (MSCI Europe ESG Screened): +13,83 %
➤ Outperformance von +1,4 Prozentpunkten
Treiber der Überrendite:
Erfolgreiches Value- und Size-Faktorexposure (kleine & günstig bewertete Titel)
Positiver Selektionseffekt bei Einzeltiteln
Outperformance insbesondere bei Konsum- und Rohstoffwerten
Negative Beiträge: Industriewerte und Telekomsektor
Top-Performer (Einzeltitel):
UCB SA
DS Smith PLC
Banca S.P.A.
Negative Beiträge:
Stellantis NV
Edenred
Valeo
3. Fondsvolumen und Kapitalbewegung
Fondsvermögen (Stichtag): 210 Mio. €
Vorjahr: 196,9 Mio. €
Netto-Mittelabflüsse: ca. -16,9 Mio. €
Trotz Performance kam es zu Rücknahmen – möglicherweise Gewinnmitnahmen oder Umschichtung.
4. Portfoliostruktur
Aktienquote: 98,14 %
Kassenbestand + sonstige Vermögenswerte: 1,86 %
Regionale Gewichtung:
Großbritannien: 24,8 %
Frankreich: 17,0 %
Deutschland: 12,1 %
Schweiz, Niederlande, Italien, Spanien etc. folgen
Währungsrisiko: 44,96 % nicht gegen EUR abgesichert (v. a. GBP, SEK, NOK)
Diversifikation: Sehr breit, über alle Branchen und Marktkapitalisierungen verteilt
5. Kennzahlen und Risikoprofil
Durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag (VaR): 1,86 % (1-Tages-VaR, 99 %)
Marktrisiko: mittel
Liquiditätsrisiko: gering (aktive Kontrolle durch Dienstleister)
Adressausfallrisiko: gering
Währungsrisiko: mittel (bedingt durch hohe GBP- und SEK-Quoten)
6. Kosten und Erträge
Total Expense Ratio (TER):
Anteilklasse A (thesaurierend): 1,63 %
Anteilklasse B (ausschüttend): 1,35 %
Verwaltungsvergütung (gesamter Fonds): ca. 3,15 Mio. €
Erträge gesamt:
Dividenden: 8,7 Mio. €
Realisierte Kursgewinne: 12,9 Mio. €
Realisierte Verluste: -6,3 Mio. €
Nicht realisierte Gewinne: 15,3 Mio. €
➤ Gesamtergebnis des Jahres: 28,9 Mio. €
7. Bewertung aus Anlegersicht
✅ Stärken:
Deutliche Outperformance zur ESG-Benchmark
Systematischer, nachvollziehbarer Value-Ansatz
Starke Diversifikation nach Ländern und Branchen
ESG-Integration auf Basis Artikel 8 (Screening & Risikomanagement)
Solide Nettoerträge und Kursgewinne
⚠️ Risiken:
Währungsrisiken durch hohe GBP-/SEK-Quoten
Mittelabflüsse trotz Performance (beobachtenswert)
Vergleichsweise hohe laufende Kosten (v. a. bei Anteilklasse A)
Kein aktives Derivate- oder Absicherungsmanagement im Einsatz
Fazit für Anleger:
Der First Private Europa Aktien ULM überzeugt 2023/24 mit einer überdurchschnittlichen Performance, klarem Value-Fokus und quantitativer, ESG-gestützter Einzeltitelauswahl. Der Fonds eignet sich für Investoren mit mittel- bis langfristigem Horizont, die auf Substanzwerte in Europa setzen und gleichzeitig einen gewissen Faktor-Ansatz mit ESG-Integration bevorzugen.
📈 Empfehlung: Geeignet als Kernbaustein für europäische Aktienanlagen mit regelbasiertem Ansatz – für Investoren, die systematische Strategien schätzen und kein aktives Market-Timing erwarten.
