1. Finanzielle Stabilität und Eigenkapitalentwicklung
Ein Blick auf das Eigenkapital zeigt, dass das Unternehmen trotz eines positiven Jahresüberschusses von 1,83 Mio. EUR (Vorjahr: 3,24 Mio. EUR) weiterhin mit einem hohen negativen Kommanditkapital II von -10,95 Mio. EUR (Vorjahr: -9,13 Mio. EUR) belastet ist. Dies deutet auf erhebliche Entnahmen oder frühere Verluste hin, die nicht durch Gewinne ausgeglichen wurden. Positiv hervorzuheben ist der gestiegene Gewinnvortrag von 2,92 Mio. EUR, der sich vom negativen Vorjahreswert (-0,32 Mio. EUR) erholt hat.
Jedoch ist zu beachten, dass die Haftung der Kommanditisten in Höhe von 6,2 Mio. EUR nach § 172 Abs. 4 HGB wieder auflebt. Das bedeutet, dass Anleger potenziell Nachschusspflichten haben könnten, was ein erhebliches Risiko darstellt.
2. Entwicklung des Anlagevermögens
Das Anlagevermögen stieg leicht von 119.993 EUR auf 136.896 EUR, insbesondere durch eine Erhöhung der geleisteten Anzahlungen und Anlagen im Bau (von 21.263 EUR auf 46.999 EUR). Auffällig ist jedoch, dass die technischen Anlagen und Maschinen vollständig abgeschrieben wurden (Vorjahr: 8.833 EUR, jetzt: 0 EUR). Dies könnte darauf hindeuten, dass die Windenergieanlagen entweder veräußert oder stillgelegt wurden, was für Anleger ein Warnsignal hinsichtlich der zukünftigen Ertragskraft sein könnte.
3. Liquidität und Umlaufvermögen
Positiv ist der weiterhin hohe Bestand an Bankguthaben mit 4,64 Mio. EUR (Vorjahr: 4,83 Mio. EUR). Dies spricht für eine gute Liquiditätsposition. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind deutlich gestiegen (492.658 EUR nach 340.062 EUR), was darauf hindeutet, dass entweder die Abrechnung von Stromerlösen gestiegen ist oder Zahlungseingänge verzögert wurden. Letzteres könnte ein Hinweis auf potenzielle Forderungsausfälle sein.
4. Verbindlichkeiten und Rückstellungen
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen reduzierten sich von 309.031 EUR auf 220.128 EUR, was positiv zu werten ist. Jedoch sind die sonstigen Verbindlichkeiten deutlich gestiegen (von 19.764 EUR auf 65.083 EUR). Da keine Steuerverbindlichkeiten bestehen, ist dies kein akutes Warnsignal.
Die Rückstellungen liegen mit 1,59 Mio. EUR auf einem konstanten Niveau. Besonders wichtig für Anleger: Die Rückstellungen für den Rückbau der Windenergieanlagen betragen 1,18 Mio. EUR. Es bleibt offen, ob diese ausreichend sind, um die tatsächlichen Kosten einer späteren Demontage zu decken.
5. Ertragslage und Wirtschaftlichkeit
Die Gesellschaft erwirtschaftete einen Jahresüberschuss von 1,83 Mio. EUR. Dies ist ein solides Ergebnis, auch wenn es gegenüber dem Vorjahr (3,24 Mio. EUR) deutlich gesunken ist. Die Kostenstruktur zeigt, dass für kaufmännische und technische Betriebsführung, Gutachten und kommunale Abgaben insgesamt rund 214.000 EUR aufgewendet wurden, was für ein Unternehmen dieser Größe moderat erscheint.
Problematisch könnte die Rückführung der Rückbaurückstellung (181.000 EUR) sein, da dies das Ergebnis einmalig beeinflussen könnte und möglicherweise zukünftige Belastungen aus dem Rückbau nicht ausreichend berücksichtigt sind.
6. Unternehmensstruktur und Governance
Die Gesellschaft hat keine eigenen Arbeitnehmer und wird vollständig durch die Komplementär-Gesellschaft Windpark Dubener Platte GmbH geführt. Dies bedeutet, dass Anleger keine direkte Einflussmöglichkeit auf die Geschäftsführung haben. Zudem sind die Geschäftsführer von den Beschränkungen des § 181 BGB befreit, was bedeutet, dass sie Geschäfte mit sich selbst abschließen können. Dies kann zu Interessenkonflikten führen.
7. Fazit und Risikobewertung für Anleger
Positive Aspekte:
- Solide Liquiditätslage mit hohen Bankguthaben.
- Positiver Jahresüberschuss, wenn auch rückläufig.
- Reduzierung der kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Negative Aspekte / Risiken:
- Hohe negative Kapitalkonten der Kommanditisten.
- Wiederaufleben der Haftung in Höhe von 6,2 Mio. EUR für Kommanditisten.
- Stilllegung oder Abschreibung technischer Anlagen könnte Ertragskraft beeinträchtigen.
- Mögliche Unterdeckung der Rückstellungen für den Rückbau der Windanlagen.
- Governance-Risiken durch fehlende Einflussmöglichkeiten für Anleger.
Gesamtbewertung:
Die Windpark Dubener Platte GmbH & Co. KG weist eine solide Liquidität und weiterhin Gewinne auf. Allerdings gibt es erhebliche Risiken für Anleger, insbesondere durch das hohe negative Kommanditkapital und mögliche Nachschusspflichten. Anleger sollten sorgfältig prüfen, ob zukünftige Erträge die Risiken rechtfertigen und ob die Rückbaurückstellungen ausreichend sind.
