1. Vermögenslage (Aktiva)
Anlagevermögen:
- Das Anlagevermögen sank von 3.614.366,71 EUR (2022) auf 3.150.055,34 EUR (2023), ein Rückgang von etwa 12,8 %.
- Immaterielle Vermögensgegenstände reduzierten sich leicht von 198.411 EUR auf 188.442 EUR, vermutlich durch planmäßige Abschreibungen.
- Sachanlagen verzeichneten einen deutlichen Rückgang von 3.299.455,71 EUR auf 2.845.113,34 EUR, was auf hohe Abschreibungen oder fehlende Investitionen hinweist.
- Finanzanlagen blieben stabil bei 116.500 EUR, was für Konstanz in diesem Bereich spricht.
Umlaufvermögen:
- Das Umlaufvermögen sank leicht von 1.190.447,97 EUR auf 1.165.456,44 EUR.
- Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände stiegen von 312.527,34 EUR auf 511.806,16 EUR, was auf offene Forderungen oder eine mögliche Zunahme von Außenständen hindeutet.
- Liquide Mittel (Kassenbestand und Bankguthaben) fielen jedoch deutlich von 877.920,63 EUR auf 653.650,28 EUR, was auf eine abnehmende Liquidität hinweist.
Rechnungsabgrenzungsposten:
- Diese stiegen von 104.877 EUR auf 119.453 EUR, was auf zukünftige Erträge oder abgegrenzte Ausgaben hinweisen könnte.
Kritische Bewertung:
- Der Rückgang des Anlagevermögens, insbesondere bei den Sachanlagen, könnte ein Zeichen für eine mangelnde Investitionstätigkeit oder hohe Abnutzung sein. Dies könnte langfristig die Produktionskapazität und Ertragskraft des Windparks beeinträchtigen.
- Die zunehmenden Forderungen könnten auf Zahlungsverzögerungen oder eine schlechtere Zahlungsmoral von Kunden hinweisen.
- Der Rückgang der liquiden Mittel deutet auf eine angespannte Liquiditätslage hin, die für Investoren ein Warnsignal sein könnte.
2. Kapitalstruktur (Passiva)
Eigenkapital:
- Das Eigenkapital blieb unverändert bei 1.324.000 EUR.
- Es wurde kein Bilanzgewinn ausgewiesen, was auf eine stagnierende Ertragslage hindeutet.
Rückstellungen:
- Die Rückstellungen sanken von 201.643,65 EUR auf 175.025 EUR, was auf geringere erwartete Verpflichtungen oder optimistischere Annahmen der Geschäftsführung hindeuten könnte.
Verbindlichkeiten:
- Die Verbindlichkeiten reduzierten sich von 3.384.048,03 EUR auf 2.935.939,78 EUR.
- Kurzfristige Verbindlichkeiten stiegen leicht von 1.002.233,03 EUR auf 1.030.488,78 EUR, was auf anhaltende kurzfristige Verbindlichkeiten hinweist.
- Langfristige Verbindlichkeiten sanken von 2.381.815 EUR auf 1.905.451 EUR. Auffällig ist, dass Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als 5 Jahren komplett abgebaut wurden (Vorjahr: 476.359 EUR).
- Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern stiegen von 365.772,78 EUR auf 444.395,23 EUR, was auf eine zunehmende Abhängigkeit von interner Finanzierung hindeutet.
Kritische Bewertung:
- Das stabile Eigenkapital ist grundsätzlich positiv, doch das Ausbleiben eines Bilanzgewinns zeigt, dass das Unternehmen keine Erträge erwirtschaftet, die über die Kapitaldeckung hinausgehen.
- Die geringeren Rückstellungen könnten auf eine optimistische Risikobewertung hinweisen, was bei später eintretenden Verpflichtungen problematisch sein könnte.
- Der Abbau der langfristigen Verbindlichkeiten ist ein positives Signal, könnte aber auch auf fehlende Investitionen oder eingeschränkte Kreditmöglichkeiten hindeuten.
- Die gestiegene Abhängigkeit von Gesellschafterdarlehen deutet auf mögliche Liquiditätsengpässe hin, die nur durch interne Mittel gedeckt werden konnten.
3. Liquidität und finanzielle Stabilität
- Die liquiden Mittel sanken von 877.920,63 EUR auf 653.650,28 EUR, was einen Rückgang von über 25 % bedeutet.
- Gleichzeitig stiegen die kurzfristigen Verbindlichkeiten leicht, was die kurzfristige Liquidität zusätzlich unter Druck setzen könnte.
- Der Abbau langfristiger Verbindlichkeiten verbessert zwar die Bilanzstruktur, könnte jedoch auch auf fehlende Wachstumsinvestitionen hindeuten.
Kritische Bewertung:
- Die sinkende Liquidität ist ein potenzielles Risiko für die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnte es zu Engpässen bei der Begleichung kurzfristiger Verbindlichkeiten kommen.
- Die Verlagerung von Finanzierungen auf Gesellschafterebene zeigt, dass möglicherweise externe Finanzierung schwerer zugänglich ist, was das Unternehmen verwundbarer gegenüber finanziellen Schocks macht.
4. Risiken und Chancen aus Anlegersicht
Positiv:
- Stabiles Eigenkapital trotz wirtschaftlicher Herausforderungen.
- Reduktion der langfristigen Verbindlichkeiten, was die finanzielle Belastung durch Zinsen und Tilgungen senkt.
- Keine Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als 5 Jahren, was die Bilanz flexibler macht.
Negativ:
- Keine ausgewiesenen Gewinne, was für Investoren ein Warnsignal bezüglich der Rentabilität des Unternehmens ist.
- Rückgang der liquiden Mittel und steigende kurzfristige Verbindlichkeiten, die die kurzfristige finanzielle Stabilität gefährden könnten.
- Wachstum der Forderungen, was auf Probleme im Forderungsmanagement oder Zahlungsverzögerungen hindeutet.
- Zunehmende Abhängigkeit von Gesellschafterdarlehen, was auf eine schwächere externe Finanzierungslage hindeutet.
5. Fazit
Die Windpark Sönnebüll II GmbH & Co. KG zeigt eine solide Eigenkapitalbasis und hat ihre langfristigen Verbindlichkeiten reduziert, was grundsätzlich positiv ist. Dennoch geben der Rückgang der liquiden Mittel, das Fehlen von Gewinnen und die zunehmende Abhängigkeit von Gesellschafterdarlehen Anlass zur Sorge. Für Anleger bedeutet dies, dass zwar eine gewisse finanzielle Stabilität vorhanden ist, jedoch die Rentabilität und Liquidität des Unternehmens kritisch überwacht werden sollten. Investitionsentscheidungen sollten daher von einer genauen Analyse der zukünftigen Ertragsaussichten und Liquiditätsplanung abhängig gemacht werden.
