1. Vermögenslage (Aktiva)
Anlagevermögen:
- Das Anlagevermögen sank von 21.927.516,96 EUR (2022) auf 20.580.152,97 EUR (2023), ein Rückgang von etwa 6,1 %.
- Der Rückgang ist auf planmäßige Abschreibungen der Sachanlagen zurückzuführen, die von 21.700.814,96 EUR auf 20.353.450,97 EUR sanken.
- Die Finanzanlagen blieben stabil bei 226.702 EUR, was auf keine neuen Investitionen oder Veränderungen in diesem Bereich hinweist.
Umlaufvermögen:
- Das Umlaufvermögen sank deutlich von 5.147.108,78 EUR auf 3.659.853,34 EUR, ein Rückgang von rund 28,9 %.
- Die Forderungen und sonstigen Vermögensgegenstände stiegen leicht von 933.807,27 EUR auf 963.413,47 EUR, was auf offene Forderungen hindeutet.
- Der Kassenbestand und die Guthaben bei Kreditinstituten sanken drastisch von 4.213.301,51 EUR auf 2.696.439,87 EUR. Dies deutet auf einen erheblichen Liquiditätsabfluss hin, möglicherweise durch Schuldentilgung oder gestiegene Betriebskosten.
Rechnungsabgrenzungsposten:
- Die Rechnungsabgrenzungsposten gingen leicht von 1.789.719,72 EUR auf 1.714.795,14 EUR zurück, was auf eine geringere Abgrenzung von zukünftigen Erträgen oder Ausgaben hinweist.
Kritische Bewertung:
- Der Rückgang des Anlagevermögens durch Abschreibungen ist branchenüblich, deutet jedoch auch auf das Fehlen von Reinvestitionen hin, die für den langfristigen Betrieb notwendig sein könnten.
- Der erhebliche Rückgang der liquiden Mittel ist besorgniserregend, da er auf eine angespannte Liquiditätslage hindeutet, die das Unternehmen in seiner Zahlungsfähigkeit einschränken könnte.
2. Kapitalstruktur (Passiva)
Eigenkapital:
- Das Eigenkapital sank von 3.431.558,52 EUR auf 3.023.637,93 EUR, ein Rückgang von etwa 11,9 %.
- Es wurde kein Bilanzgewinn ausgewiesen, was auf eine stagnierende Ertragslage hinweist. Der Rückgang des Eigenkapitals deutet auf Verluste oder Entnahmen hin.
Rückstellungen:
- Die Rückstellungen sanken von 1.294.834,00 EUR auf 1.253.829,00 EUR, was auf eine geringere Vorsorge für zukünftige Verpflichtungen hindeutet.
- Die Rückstellungen betreffen vor allem den Rückbau der Windkraftanlagen und Kosten für Jahresabschlüsse und steuerliche Verpflichtungen.
Verbindlichkeiten:
- Die Verbindlichkeiten sanken von 24.137.952,94 EUR auf 21.677.334,52 EUR, ein Rückgang von etwa 10,2 %.
- Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten machen mit 21.412.000 EUR den größten Teil der Gesamtverbindlichkeiten aus. Davon entfallen 19.647.000 EUR auf Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von über einem Jahr, und 13.612.000 EUR haben eine Restlaufzeit von über 5 Jahren.
- Die kurzfristigen Verbindlichkeiten (Restlaufzeit < 1 Jahr) belaufen sich auf 2.030.400 EUR, was die kurzfristige Liquidität des Unternehmens belasten könnte.
Kritische Bewertung:
- Der Rückgang der Verbindlichkeiten deutet auf einen gezielten Schuldenabbau hin, was positiv zu bewerten ist. Allerdings bleibt die Gesamtverschuldung mit über 21 Millionen EUR sehr hoch.
- Der sinkende Eigenkapitalanteil deutet auf eine schwächere finanzielle Stabilität hin, was das Unternehmen anfälliger für wirtschaftliche Schwankungen macht.
- Die hohe langfristige Verschuldung erhöht das Risiko, insbesondere wenn die Zinsbelastungen steigen oder die Erträge nicht wie erwartet fließen.
3. Rentabilität und Ertragslage
Ertragslage:
- Es wurde kein Bilanzgewinn für 2023 ausgewiesen, was auf eine stagnierende oder negative Ertragslage hindeutet.
- Der Rückgang des Eigenkapitals trotz Schuldenabbaus und sinkender Rückstellungen deutet darauf hin, dass das Unternehmen operative Verluste oder geringere Einnahmen verzeichnet hat.
Kostenstruktur:
- Die Rückstellungen für den Rückbau der Windkraftanlagen deuten auf zukünftige Belastungen hin, die die Rentabilität weiter beeinträchtigen könnten.
- Der hohe Materialaufwand und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen, die typischerweise für den Betrieb und die Wartung der Windkraftanlagen anfallen, könnten gestiegen sein, was die Gewinnmargen belastet.
Kritische Bewertung:
- Das Fehlen eines Bilanzgewinns ist für Anleger ein Warnsignal, da es auf eine fehlende Rentabilität hinweist.
- Die sinkende Eigenkapitalquote verschlechtert die Kreditwürdigkeit des Unternehmens und könnte zukünftige Investitionen erschweren.
4. Liquidität und finanzielle Stabilität
Liquiditätslage:
- Der drastische Rückgang des Kassenbestands und der Guthaben bei Kreditinstituten von 4.213.301,51 EUR auf 2.696.439,87 EUR deutet auf eine angespannte Liquidität hin.
- Die kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von 2.030.400 EUR müssen durch die vorhandene Liquidität gedeckt werden, was die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens stark beansprucht.
Sicherheiten und Risiken:
- Die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten sind durch Pfandrechte auf die Windkraftanlagen besichert, was bedeutet, dass das Unternehmen im Falle von Zahlungsausfällen seine wichtigsten Vermögenswerte verlieren könnte.
- Die hohe langfristige Verschuldung von 13.612.000 EUR mit einer Restlaufzeit von über 5 Jahren belastet die Zinskosten und reduziert den finanziellen Spielraum des Unternehmens.
Kritische Bewertung:
- Die sinkende Liquidität in Kombination mit den hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten stellt ein erhebliches Liquiditätsrisiko dar.
- Die Abhängigkeit von kreditfinanzierter Investitionstätigkeit und die damit verbundenen Zinsverpflichtungen könnten die finanzielle Stabilität weiter gefährden.
5. Risiken und Chancen aus Anlegersicht
Positiv:
- Der gezielte Schuldenabbau zeigt, dass das Unternehmen aktiv daran arbeitet, seine finanzielle Belastung zu reduzieren.
- Die stabile Entwicklung der Finanzanlagen deutet auf eine gewisse Diversifizierung des Vermögens hin.
Negativ:
- Der Rückgang des Eigenkapitals und das Fehlen eines Bilanzgewinns weisen auf operative Probleme und eine schwache Rentabilität hin.
- Der erhebliche Liquiditätsabfluss in Verbindung mit hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten könnte die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens gefährden.
- Die hohe langfristige Verschuldung erhöht das Risiko von Zinssteigerungen und finanziellen Engpässen in der Zukunft.
6. Fazit
Die Windpark Neuratjensdorf-Rossee GmbH & Co. KG zeigt eine gemischte finanzielle Performance: Einerseits wurden Verbindlichkeiten reduziert, was die Schuldenlast mindert. Andererseits sinken sowohl Eigenkapital als auch Liquidität, was die finanzielle Stabilität und Rentabilität des Unternehmens belastet. Für Anleger ist das Unternehmen daher mit erhöhten Risiken verbunden. Investitionsentscheidungen sollten von einer genauen Analyse der zukünftigen Ertragslage und der Fähigkeit des Unternehmens, seine Liquiditätsprobleme zu lösen, abhängig gemacht werden.
