Einleitung:
Der Jahresbericht des DWS German Small/Mid Cap für den Zeitraum vom 1. Oktober 2023 bis zum 30. September 2024 liefert detaillierte Einblicke in die Anlagestrategie, Wertentwicklung und Risikostruktur des Fonds. Diese Analyse bewertet die zentralen Entwicklungen aus Sicht der Anleger und zeigt Chancen sowie Herausforderungen auf.
1. Wertentwicklung und Marktumfeld:
Der Fonds erzielte eine Wertsteigerung von 4,7 % (LD-Anteilklasse, nach BVI-Methode).
Die Benchmark, bestehend zu jeweils 50 % aus dem MDAX (60) und SDAX (70), erreichte im selben Zeitraum eine höhere Rendite von 6,2 %.
Gründe für die schwächere Performance:
Kleinere und mittelgroße deutsche Unternehmen blieben hinter großkapitalisierten Werten zurück.
Geopolitische Risiken (Russland-Ukraine-Krieg, Handelskonflikt USA-China) belasteten den Markt.
Hohe Inflation und wirtschaftliche Unsicherheiten beeinflussten Konsum und Unternehmensinvestitionen.
2. Portfolioallokation und wesentliche Veränderungen:
Sektorale Verteilung:
Industrie: 29,35 %
Dauerhafte Konsumgüter: 14,53 %
Kommunikationsdienste: 11,38 %
Informationstechnologie: 11,30 %
Gesundheitswesen: 8,23 %
Grundstoffe: 6,08 %
Hervorzuhebende Positionen:
Positive Entwicklungen: Ionos, Redcare Pharmacy, Bilfinger profitierten von strategischen Innovationen und Markttrends.
Negative Entwicklungen: Hellofresh erlitt Umsatzrückgänge, während Traton und Nemetschek durch Untergewichtung im Portfolio nicht voll von positiven Markttrends profitierten.
Veränderungen im Portfolio:
Reduktion von zyklischen Konsumwerten aufgrund schwachen Konsumentenvertrauens.
Verstärkter Fokus auf defensive Sektoren wie Gesundheitswesen und Grundstoffe.
3. Chancen und Risiken:
Positive Faktoren:
Fokus auf wachstumsstarke Unternehmen mit langfristigem Potenzial.
Breite Sektorendiversifikation bietet Risikostreuung.
Erwartete Zinssenkungen könnten Small- und Mid-Caps unterstützen.
Herausforderungen:
Konkurrenz durch große Indizes wie DAX oder S&P 500 mit höherer Marktdynamik.
Langsame wirtschaftliche Erholung in Deutschland könnte die Performance bremsen.
Politische Unsicherheiten in Europa und weltweit beeinflussen Marktvolatilität.
Kostenstruktur:
Gesamtkostenquote (TER): 1,39 % (LD), 0,80 % (TFC), 0,60 % (IC)
Transaktionskosten: 59.288,64 EUR
Ausgabeaufschlag: 5 % für LD-Anteilklasse
4. Fazit für Anleger:
Der DWS German Small/Mid Cap konnte in einem anspruchsvollen Marktumfeld eine positive, wenn auch unterdurchschnittliche Performance erzielen. Der Fokus auf deutsche Mittelstandsunternehmen bietet langfristiges Potenzial, erfordert jedoch eine hohe Risikobereitschaft. Der Fonds bleibt für Anleger geeignet, die auf eine Erholung der deutschen Wirtschaft setzen und ein diversifiziertes Portfolio im Mid-Cap-Segment suchen.
