Die Agrowea Windpark Achterberg/Westenberg GmbH & Co. KG betreibt einen Windpark und erzielt Erlöse aus der Stromproduktion. Der Jahresabschluss 2023 zeigt insgesamt eine stabile finanzielle Situation, allerdings mit gewissen Herausforderungen, insbesondere bei der hohen Verschuldung und der Abhängigkeit von langfristigen Verbindlichkeiten. Nachfolgend eine kritische, aber faire Analyse aus der Perspektive eines Anlegers oder Gläubigers.
1. Vermögenslage: Schrumpfendes Anlagevermögen, aber stabile Liquidität
Die Bilanzsumme sank leicht von 4,11 Millionen Euro (2022) auf 3,98 Millionen Euro (2023), was einem Rückgang um 3,2 % entspricht.
Das Anlagevermögen hat sich um 291.528 Euro verringert, hauptsächlich durch planmäßige Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Rechte.
Das Umlaufvermögen ist jedoch gestiegen, von 827.130 Euro auf 987.145 Euro (+19,3 %). Dies ist vor allem auf eine Zunahme der Forderungen zurückzuführen (+279.977 Euro im Vergleich zum Vorjahr).
Die liquiden Mittel sind leicht gesunken, von 561.321 Euro auf 441.358 Euro (-21,4 %).
Bewertung aus Anlegersicht:
Positiv: Die Liquidität bleibt trotz des Rückgangs stabil, was eine solide kurzfristige Zahlungsfähigkeit gewährleistet.
Neutral: Der Rückgang des Anlagevermögens ist aufgrund der üblichen Abschreibungen nicht besorgniserregend, zeigt aber, dass keine neuen Investitionen in den Windpark erfolgt sind.
Kritisch: Der Rückgang der liquiden Mittel könnte auf hohe Tilgungen oder nicht sofort eingehende Forderungen hinweisen.
2. Kapitalstruktur: Eigenkapital steigt, aber hohe Fremdfinanzierung bleibt Risiko
Das Eigenkapital ist von 1,03 Millionen Euro (2022) auf 1,31 Millionen Euro (2023) gestiegen – ein Zuwachs von 27,5 %. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen 2023 profitabel war und Verluste aus Vorjahren weiter abgebaut wurden.
Trotzdem ist die Fremdfinanzierung weiterhin hoch:
Die Verbindlichkeiten betragen 2,48 Millionen Euro, was 62,5 % der Bilanzsumme ausmacht.
Davon sind 2,46 Millionen Euro langfristige Bankkredite, die größtenteils durch Sicherheiten wie Grundschulden, Verpfändungen und Abtretungen von Ansprüchen gedeckt sind.
Langfristige Verbindlichkeiten (>5 Jahre) betragen 638.212 Euro, wurden aber gegenüber dem Vorjahr (1,00 Millionen Euro) um 36 % reduziert, was ein positives Signal ist.
Bewertung aus Anlegersicht:
Positiv: Der Anstieg des Eigenkapitals zeigt eine verbesserte wirtschaftliche Stabilität.
Positiv: Die langfristigen Verbindlichkeiten wurden signifikant reduziert, was das Finanzierungsrisiko senkt.
Kritisch: Die hohe Verschuldung bleibt eine Herausforderung, insbesondere wenn Zinsen steigen oder Einnahmen schwanken.
3. Ertragslage: Offensichtlich profitabel, aber keine genauen Zahlen
Ein zentrales Problem des Jahresabschlusses ist, dass keine detaillierte Gewinn- und Verlustrechnung vorliegt. Es gibt jedoch Indikatoren für eine positive Entwicklung:
Das Eigenkapital ist um 283.734 Euro gestiegen, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen Gewinne erwirtschaftet hat.
Die Verbindlichkeiten wurden um 14,8 % reduziert, was auf eine aktive Tilgung hindeutet.
Es gibt keinen Bilanzverlust, was ein weiteres Indiz für eine profitable Geschäftstätigkeit ist.
Ohne genaue Umsatz- und Gewinnzahlen ist es jedoch schwierig, die Rentabilität des Unternehmens objektiv zu bewerten.
Bewertung aus Anlegersicht:
Positiv: Das Unternehmen scheint Gewinne zu erwirtschaften, da das Eigenkapital steigt und Schulden abgebaut werden.
Negativ: Ohne detaillierte Gewinn- und Verlustrechnung bleibt unklar, wie stabil die Ertragslage wirklich ist.
4. Liquiditätslage: Solide, aber leichte Verschlechterung
Die liquiden Mittel sind mit 441.358 Euro noch ausreichend hoch, um kurzfristige Zahlungsverpflichtungen zu decken. Dennoch sind sie um 21,4 % gesunken, was auf Mittelabflüsse für Tilgungen oder Investitionen hindeuten könnte.
Ein besonderes Augenmerk liegt auf den Forderungen:
Forderungen mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr sind von 126.740 Euro auf 436.065 Euro gestiegen (+244 %).
Das bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Kapitals nicht sofort verfügbar ist, sondern erst in den kommenden Jahren einfließen wird.
Bewertung aus Anlegersicht:
Neutral: Die Liquiditätslage ist weiterhin stabil, aber der Rückgang der liquiden Mittel sollte beobachtet werden.
Negativ: Der Anstieg der langfristigen Forderungen könnte bedeuten, dass Kapital gebunden ist und nicht sofort für operative Zwecke genutzt werden kann.
5. Risikoanalyse: Hohe Fremdfinanzierung bleibt größtes Risiko
Die größten Risiken für das Unternehmen sind:
Hohe Verschuldung: Mit einer Fremdkapitalquote von über 60 % bleibt das Unternehmen stark von Banken abhängig. Sollten Zinsen steigen oder Kreditkonditionen verschärft werden, könnte dies die finanzielle Lage belasten.
Kapitalbindung in langfristigen Forderungen: Ein erheblicher Teil des Kapitals ist nicht sofort verfügbar, was im Falle unerwarteter Kosten zu Problemen führen könnte.
Abhängigkeit von externen Finanzierungen: Die bestehenden Bankkredite sind durch Sicherheiten gedeckt. Sollte das Unternehmen Probleme bekommen, könnten Gläubiger Sicherheiten verwerten.
Fehlende Gewinn- und Verlustrechnung: Ohne detaillierte Ertragszahlen ist eine genaue Beurteilung der Profitabilität schwierig.
Bewertung aus Anlegersicht:
Neutral: Die Überschuldung ist im Vergleich zu anderen Windpark-Projekten nicht ungewöhnlich, bleibt aber ein Risiko.
Kritisch: Die Kapitalbindung in langfristigen Forderungen könnte kurzfristige Finanzierungsengpässe verursachen.
6. Fazit: Solide Basis mit Verbesserungspotenzial
Positive Aspekte:
Das Eigenkapital wurde signifikant gesteigert.
Die langfristigen Verbindlichkeiten wurden um 36 % reduziert.
Die Liquidität bleibt stabil, auch wenn sie leicht gesunken ist.
Kritische Aspekte:
Die hohe Verschuldung bleibt eine Belastung.
Ein erheblicher Teil des Kapitals ist in langfristigen Forderungen gebunden.
Es fehlt eine detaillierte Gewinn- und Verlustrechnung, um die Rentabilität präzise zu bewerten.
Bewertung aus Anlegersicht:
Die Agrowea Windpark Achterberg/Westenberg GmbH & Co. KG zeigt eine grundsätzlich solide finanzielle Struktur mit einem positiven Trend beim Eigenkapital und einer Reduzierung der Schulden. Dennoch bleibt die hohe Fremdfinanzierung das größte Risiko, insbesondere wenn sich Marktbedingungen ändern oder unerwartete Kosten auftreten.
Für bestehende Investoren bleibt das Unternehmen eine stabile, aber nicht risikofreie Anlage. Für neue Investoren wäre es wichtig, genauere Informationen über die Ertragslage zu erhalten, bevor eine Investitionsentscheidung getroffen wird.
