Der Jahresbericht des UBS (D) Euro Aktiv-Substanz Fonds zeigt eine insgesamt stabile Wertentwicklung in einem herausfordernden Marktumfeld. Mit einer Rendite von 5,05 % blieb der Fonds hinter seiner Benchmark von 5,94 % zurück. Dennoch bewies das Fondsmanagement mit seiner differenzierten Asset-Allokation, bestehend aus 81 % festverzinslichen Wertpapieren und einem moderaten Aktienanteil von 16 %, eine vorausschauende Risikosteuerung.
Fondsstruktur und Strategie
Die Anlagestrategie bleibt fokussiert auf die Über- und Untergewichtung von Assetklassen sowie die Selektion vielversprechender Rentenpapiere und mittelfristiger Investmentthemen. Die monatliche Anpassung der Portfoliogewichtung auf Basis fundamentaler Kriterien (z. B. Kurs-Gewinn-Verhältnis) spiegelt das aktive Management wider.
Fondsperformance und Portfoliobewertung
Die festverzinslichen Wertpapiere, insbesondere europäische Staats- und Unternehmensanleihen, bilden das Rückgrat des Portfolios. Sie bieten eine stabile Wertentwicklung trotz des zunehmenden Drucks durch steigende Zinsen. Aktienpositionen, vor allem aus dem europäischen und US-amerikanischen Raum, trugen ebenfalls positiv zur Performance bei, obwohl die Märkte weiterhin volatil blieben.
Wesentliche Risiken
Der Fonds ist durch seine hohe Gewichtung in festverzinslichen Wertpapieren stark zinsänderungsabhängig. Das größte Risiko bleibt ein Anstieg der Marktzinsen, der zu einem Kursverfall bei Anleihen führen könnte. Zudem birgt der moderate Aktienanteil Risiken durch mögliche Marktschwankungen.
Zukunftsaussichten und Markteinschätzung
Das Fondsmanagement erwartet für die kommenden Monate eine konjunkturelle Abschwächung in den USA und moderate Zinssenkungen in Europa und den USA ab Sommer 2024, was positive Auswirkungen auf Anleihen und Aktien haben könnte. Die größten Risiken sieht man in einer potenziellen „Hard Landing“-Rezession sowie geopolitischen Unsicherheiten.
Fazit: Der UBS (D) Euro Aktiv-Substanz Fonds hat sich im Geschäftsjahr 2024 als robust erwiesen, bleibt jedoch anfällig für die Entwicklungen am Zinsmarkt. Die mittel- bis langfristigen Perspektiven hängen stark von der zukünftigen Zinsentwicklung und den geopolitischen Rahmenbedingungen ab.
