Unsere Bilanzanalyse:THOR Fünfte GmbH & Co. KG

Die Bilanz der THOR Fünfte GmbH & Co. KG für das Geschäftsjahr 2023 zeigt einige problematische Aspekte aus Anlegersicht, die auf finanzielle Instabilität und operative Herausforderungen hinweisen. Eine kritische Analyse dieser Bilanz kann helfen, die Risiken und Potenziale für Anleger zu bewerten.

1. Vermögenslage

• Umlaufvermögen: Der Großteil des Vermögens liegt in den Vorräten (EUR 7,476 Mio. von insgesamt EUR 7,621 Mio.). Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen stark von seinem Lagerbestand abhängig ist. Da jedoch keine weiteren Angaben zu Art und Zustand der Vorräte gemacht werden, bleibt unklar, ob diese Vorräte schnell in Liquidität umgewandelt werden können.
  • Ein Risiko besteht, falls die Vorräte an Wert verlieren oder schwer absetzbar sind, was die Liquidität gefährden könnte.
• Kassenbestand: Der Kassenbestand ist mit EUR 145.134,02 sehr gering. Im Vergleich zu den Verbindlichkeiten stellt dies eine erhebliche Schwäche dar, da das Unternehmen kaum über sofort verfügbare Mittel verfügt, um kurzfristige Zahlungsverpflichtungen zu bedienen.
• Rechnungsabgrenzungsposten sind im Vergleich zum Vorjahr leicht gestiegen, jedoch in absoluten Zahlen (EUR 63.590,48) nicht signifikant. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen Ausgaben für zukünftige Perioden hat, die noch nicht realisiert wurden, was die Cashflows in den kommenden Jahren beeinflussen könnte.
• Nicht durch Vermögenseinlagen gedeckter Verlustanteil der Kommanditisten hat sich von EUR 329.751,94 auf EUR 576.978,32 erhöht. Dies deutet auf einen weiteren Verlust hin, der durch das Eigenkapital nicht gedeckt werden kann.

2. Finanzlage

• Die Passivseite zeigt deutlich die finanzielle Instabilität des Unternehmens:
  • Es gibt kein Eigenkapital, was darauf hinweist, dass Verluste das Kapital vollständig aufgezehrt haben. Dies ist ein kritischer Punkt für Investoren, da das Unternehmen keine finanzielle Pufferzone hat, um zukünftige Verluste abzufedern.
• Verbindlichkeiten:
  • Die Gesamtverbindlichkeiten sind von EUR 7,380 Mio. auf EUR 8,252 Mio. gestiegen, was auf eine Verschlechterung der finanziellen Lage hinweist.
  • Besonders auffällig sind die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten, die auf EUR 6,392 Mio. angestiegen sind. Ein erheblicher Teil dieser Verbindlichkeiten (EUR 4,140 Mio.) ist kurzfristiger Natur und wird innerhalb eines Jahres fällig. Dies stellt eine erhebliche Liquiditätsbelastung dar, da das Unternehmen kaum über liquide Mittel verfügt, um diese Schulden zu begleichen.
• Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sind mit EUR 245.122,26 relativ stabil, was darauf hinweist, dass das Unternehmen möglicherweise stark von internen Finanzierungen abhängig ist.
• Sonstige Verbindlichkeiten in Höhe von EUR 1,614 Mio. mit einer kurzen Laufzeit (bis zu einem Jahr) stellen ein weiteres Risiko dar, insbesondere angesichts des geringen Kassenbestands. Es ist unklar, ob das Unternehmen diese Verbindlichkeiten bedienen kann, ohne zusätzliche Kredite oder Liquidität zu beschaffen.

3. Ertragslage

• Das Rohergebnis ist von EUR 246.791,70 im Jahr 2022 auf EUR 374.111,51 im Jahr 2023 gestiegen, was auf ein Wachstum des operativen Geschäfts hinweist. Dies könnte positiv gewertet werden, jedoch sind die steigenden Zinsaufwendungen und sonstigen betrieblichen Aufwendungen problematisch.
• Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen sind von EUR 29.407,90 auf EUR 61.885,01 gestiegen, was auf erhöhte betriebliche Kosten hinweist. Diese Steigerung ist in Verbindung mit den geringen operativen Ergebnissen beunruhigend, da sie auf Ineffizienzen oder gestiegene Betriebskosten hinweisen könnte.
• Zinsaufwendungen: Die Zinskosten haben sich auf EUR 559.452,88 nahezu verdoppelt, was das Ergebnis stark belastet. Besonders auffällig ist, dass ein Teil dieser Zinsen an verbundene Unternehmen gezahlt wird. Dies könnte auf interne Finanzierungsstrukturen hinweisen, die das Unternehmen zusätzlich belasten. Ein Anstieg der Zinsbelastung könnte darauf hinweisen, dass das Unternehmen seine Fremdfinanzierung erhöht hat, was das Risiko für Gläubiger und Investoren erhöht.
• Der Jahresfehlbetrag hat sich von EUR 51.090,05 im Jahr 2022 auf EUR 247.226,38 im Jahr 2023 verschlechtert. Dies ist ein deutlich negatives Signal für Investoren, da es zeigt, dass das Unternehmen nicht in der Lage war, seine operativen Kosten und Zinsaufwendungen zu decken. Die Verluste belasten das Unternehmen erheblich und machen eine Trendwende in der Ertragslage in naher Zukunft unwahrscheinlich.

4. Kritische Punkte aus Anlegersicht

• Keine Eigenkapitalbasis: Ein gravierendes Problem ist das Fehlen von Eigenkapital. Ohne Eigenkapital ist das Unternehmen vollständig auf Fremdkapital und interne Finanzierungen angewiesen, was es extrem anfällig für externe Schocks und operative Verluste macht.
• Hohe Schuldenlast: Die steigenden Verbindlichkeiten, insbesondere die kurzfristigen Kreditverpflichtungen, stellen ein erhebliches Risiko dar. Das Unternehmen muss in naher Zukunft erhebliche Summen tilgen, hat aber kaum liquide Mittel, um diese Verpflichtungen zu erfüllen. Dies erhöht das Risiko einer Insolvenz oder von Refinanzierungsschwierigkeiten.
• Wachsende Verluste: Die zunehmenden Verluste, insbesondere aufgrund gestiegener Zinsaufwendungen, machen es für das Unternehmen schwer, sich finanziell zu stabilisieren. Ohne eine drastische Verbesserung der operativen Effizienz oder eine Umschuldung wird das Unternehmen weiterhin Verluste schreiben.
• Zinsbelastung: Die hohe Zinsbelastung ist ein zentraler negativer Faktor, der den Cashflow und die Ertragskraft des Unternehmens stark beeinträchtigt. Die Abhängigkeit von Krediten und internen Finanzierungen erhöht das Risiko für Investoren.

Fazit

Die THOR Fünfte GmbH & Co. KG befindet sich in einer finanziell äußerst schwierigen Lage. Der Mangel an Eigenkapital, die hohe Schuldenlast und die wachsenden Verluste machen das Unternehmen zu einem sehr risikobehafteten Investment. Potenzielle Investoren sollten besonders die geringe Liquidität und die hohen kurzfristigen Verbindlichkeiten im Auge behalten, da diese Faktoren die Stabilität des Unternehmens gefährden. Eine Umstrukturierung oder Refinanzierung wäre dringend notwendig, um das Unternehmen aus der kritischen Situation zu befreien.